HAFTAYA BAŞLARKEN (8/12 Eylül)

8-12 Eylül 2025 Haftası BIST-100 Durum Değerlendirmesi

8-12 Eylül 2025 haftasında, yerel ekonomik veriler (özellikle TCMB faiz kararı ve hazine ihaleleri) ile küresel olaylar (ABD istihdam verileri, ECB politikaları ve jeopolitik gerilimler) ön planda olacak. Hafta genelinde orta-yüksek volatilite bekleniyor, çünkü yerel faiz kararları TL'nin değerini etkileyebilirken, küresel riskler (örneğin Ukrayna-Rusya gerilimi veya Orta Doğu'daki gelişmeler) risk iştahını baskılayabilir. Aşağıda, haftalık ekonomik takvim şablonu sunulmuştur; bu şablon, önemli olayları gün bazında listeleyerek BIST-100 üzerindeki potansiyel etkileri vurgular. Veriler, ekonomik takvim raporlarından derlenmiştir ve beklenen değerler piyasa konsensüsüne dayanır (gerçekleşmelerde sapmalar olabilir).

Haftalık Ekonomik Takvim

Zaman	Döviz	Olay	Beklenti	Önceki
8 Eylül 2025, Pazartesi
02:50	JPY	Gayri Safi Yurtiçi Hasıla (GSYİH) (çeyreklik) (2. Çeyrek)	0,3%	0,3%
10 Eylül 2025, Çarşamba
15:30	USD	Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) (Aylık) (Ağu)		0,9%
17:30	USD	Enerji Bilgisi İdaresi Ham Petrol Stokları		2,415M
11 Eylül 2025, Perşembe
10:00	TRY	Türkiye Perakende Satışları (Aylık) (Tem)		1,3%
14:00	TRY	Türkiye Bir Hafta Vadeli Repo Faiz Oranı (Eyl)	41,00%	43,00%
14:00	TRY	Gecelik Borçlanma Faizi (Eyl)		41,50%
15:15	EUR	Mevduat Hesap Oranı (Eyl)	2,00%	2,00%
15:15	EUR	Faiz Oranı Kararı (Eyl)	2,15%	2,15%
15:30	USD	Çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Aylık) (Ağu)	0,3%	0,3%
15:30	USD	Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Yıllık) (Ağu)		2,7%
15:30	USD	Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Aylık) (Ağu)	0,3%	0,2%
15:30	USD	İşsizlik Haklarından Yararlanma Başvuruları		237K
15:45	EUR	Avrupa Merkez Bankası (ECB) Basın Açıklaması
12 Eylül 2025, Cuma
09:00	GBP	GSYİH (Aylık) (Tem)		0,4%
09:00	EUR	Almanya Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) (Aylık) (Ağu)	0,1%	0,1%

📊 8–12 Eylül 2025 Türkiye Ekonomik Veri Takvimi

Tarih	Veri / Olay	Detaylar
8 Eylül Pazartesi	Hazine ihalesi ve doğrudan satış	9 ay vadeli kuponsuz tahvil, 2 yıl vadeli TLREF’e endeksli kira sertifikası doğrudan satışı
9 Eylül Salı	Hazine ihaleleri	2 yıl ve 5 yıl vadeli sabit kuponlu tahviller ➡️ Eylül ayında toplam 346 milyar TL borçlanma programı (5 ihale + 1 doğrudan satış) ➡️ 16 Eylül’de ayrıca 5 yıl TÜFE endeksli ve 10 yıl sabit kuponlu ihaleler planlı
10 Eylül Çarşamba	10:00 – Temmuz Sanayi Üretimi	Haziran’da: aylık %0,7 ↑, yıllık %8,3 ↑ ➡️ Güçlü artış düşük baz etkisinden kaynaklı ➡️ En yüksek artış: Yüksek teknoloji (%38,1) ve diğer ulaşım araçları (%28) ➡️ Savunma & havacılık ihracatı pozitif katkı sağlıyor
11 Eylül Perşembe	14:00 – PPK Kararı	TCMB faiz indirimi beklentisi 200 bp (önce 300 bp tahmin ediliyordu) ➡️ Piyasalarda “pas geçme” senaryosu da konuşuluyor ➡️ Yıl sonu politika faizi beklentisi: %37
	14:30 – Haftalık TCMB Verileri (29 Ağu – 5 Eyl)	- Yabancı: 140 mn $ hisse satışı, 763 mn $ tahvil alımı - Yabancıların tahvil payı %6,5 → %6,7 ↑ - Yerleşik DTH: 4,2 milyar $ düşüş - Net rezerv: +1,9 milyar $ → 73,6 milyar $ - Brüt rezerv: +2 milyar $ → 178,5 milyar $ - Swap hariç net rezerv: +2,1 milyar $ → 56,7 milyar $
12 Eylül Cuma	10:00 – Temmuz Ödemeler Dengesi	Cari işlemler dengesinin 1,9 milyar $ fazla vermesi bekleniyor (piyasa tahmini: +1,5 milyar $) ➡️ Dış ticaret açığı: 4 milyar $ altı ➡️ Hizmetler dengesi fazlası: 7,5 milyar $ üstü ➡️ 2025 yıl sonu cari açık tahmini: 22 milyar $ (%1,5 GSYİH)
	10:00 – TCMB Eylül Piyasa Katılımcıları Anketi	Yıl sonu enflasyon beklentisi %29,69 (önceki %29,66) ➡️ 12 ay sonrası TÜFE beklentisi %22,84 ➡️ 24 ay sonrası TÜFE beklentisi %16,92 ➡️ Kurum beklentisi: %29,7

Not: Jeopolitik olaylar takvimde doğrudan listelenmemiş olsa da, hafta boyunca Ukrayna-Rusya gerilimi (Trump-Putin görüşmelerinin yansımaları), Gazze'deki ateşkes çabaları ve küresel enerji savaşları gibi unsurlar dolaylı etki yaratabilir. Örneğin, Rusya-Ukrayna'da yumuşama enerji fiyatlarını düşürerek Türkiye'nin ithalat maliyetini azaltabilir, BIST enerji hisselerini destekler. Tersine, Orta Doğu'da gerilim artışı petrol fiyatlarını yükseltir, enflasyon baskısı yaratır.

Ekonomik Değerlendirme

Hafta, yerel odakla başlıyor: 8-9 Eylül'deki hazine ihaleleri ve sanayi verileri, TL'nin kısa vadeli seyrini belirleyecek. TCMB'nin 11 Eylül faiz kararı kritik; enflasyonun %60'lar civarında seyrettiği ortamda indirim beklentisi var, ancak gerçekleşmezse BIST'te %1-2'lik düşüşler görülebilir. Küresel tarafta, ABD istihdam ve enflasyon verileri Fed'in Eylül toplantısına (18 Eylül) zemin hazırlayacak – zayıf veriler faiz indirimi umudunu artırır, BIST'e alım getirir. ECB'nin olası indirimi Euro Bölgesi ticaretimizi olumlu etkiler. Son haftalarda görülen BIST düşüşleri (örneğin 2 Eylül'de CHP İstanbul şubesi kararıyla %5.5 kayıp) siyasi istikrarsızlığın etkisini gösteriyor – benzer olaylar haftayı volatil kılabilir. Genel olarak, BIST-100'ün 10.700-11.000 bandında dalgalanması bekleniyor; pozitif senaryoda 11.200'e yükseliş, negatifte 10.500'e geri çekilme mümkün. Yatırımcılar, TCMB kararını ve ABD verilerini yakından izlemeli.

Siyasi Gelişmeler

İç Siyaset: Haftanın başında, CHP İstanbul İl Başkanlığı'na yönelik mahkeme kararı gibi siyasi şokların artçı etkileri devam edebilir; bu tür gelişmeler BIST'te satış baskısını artırarak endeksi %3-5 aralığında düşürebilir. İstanbul 45. Asliye Hukuk Mahkemesi, CHP İstanbul 38. Olağan İl Kongresi'ni iptal ederek Özgür Çelik ve yönetimini görevden aldı, Gürsel Tekin başkanlığında kayyum heyeti atadı. Ancak heyetten ayrılmalar (Hasan Babacan, Gökmen Güneş, Müjdat Gürbüz) yaşandı ve CHP, kararı tanımadığını açıkladı. YSK, CHP'nin itirazını kısmen kabul etti: Ataşehir, Sarıyer, Bakırköy, Tuzla ve Başakşehir ilçe kongreleri devam edecek, ancak il yönetimi kayyumda kalacak. Bu karar, 15 Eylül'deki CHP 38. Olağan Kurultay davasını etkileyebilir; İstanbul dosyası, kurultay davasına bakan Ankara mahkemesine gönderildi ve kurultayın iptal riski arttı. CHP delegeleri, 21 Eylül'de olağanüstü kurultay kararı aldı, ancak butlan davası sonucu buna engel olabilir. Özgür Özel'in "kararı tanımama" açıklaması, Cumhur İttifakı'ndan sert eleştiriler aldı; Anayasa Mahkemesi kararlarını tanımama örnekleriyle tutarlılık tartışmaları sürüyor. Geçen hafta bu gelişmeler BIST'te %5.52 düşüşe yol açtı, devre kesiciler çalıştı; hafta boyunca devam edebilecek belirsizlik, volatiliteyi tetikleyebilir. Ayrıca, enflasyon verileri (%60'ı aşan Ağustos rakamı) ve büyüme rakamları (%4.8 ikinci çeyrek) iç politik tartışmaları alevlendiriyor, hükümetin ekonomi politikalarına yönelik eleştiriler borsada belirsizlik yaratıyor. Yeni borsa düzenlemeleri (açığa satış yasağının kalkması, T+2 bakiye değişiklikleri) ve BIST Geri Alım Endeksi güncellemeleri (3 yeni hisse eklenmesi) bazı sektörlerde alım fırsatı sunsa da, siyasi belirsizlik bankacılık ve holding hisselerini baskı altında tutacak.

Dış Siyaset: Türkiye'nin dış ticaret dengesi (4 Eylül verisi) ve Fed'in faiz indirim beklentileri, dış politika dinamiklerini etkileyecek. ABD ile ilişkiler (Trump dönemi ticaret savaşları) ve AB ile gaz alım kesintisi (2026'dan itibaren Rusya'dan vazgeçiş) enerji maliyetlerini artırabilir, BIST enerji sektörünü olumsuz vurur. Küresel sermaye akışları gelişmekte olan piyasalara yönelirken, dış pazar gelirlerindeki artış (ilk yarıda 20 milyar USD'yi aşma) pozitif, ancak Kanada ve AB ile ticaret uyuşmazlıkları döviz kurlarını dalgalandırabilir.

Jeopolitik Değerlendirme

Ukrayna-Rusya savaşı yumuşama sinyalleri veriyor; Trump-Putin Alaska zirvesi (Ağustos yansımaları) ateşkesi gündeme getirerek enerji fiyatlarını düşürebilir, Türkiye'nin ithalat maliyetini azaltır ve BIST'te pozitif etki yaratır. Ancak, tam anlaşma olmaması (Zelensky'nin uyarıları) riskleri canlı tutar. Orta Doğu'da tahıl stratejisi değişiklikleri (Rusya-Ukrayna etkisiyle) ve Gazze gerilimleri petrol fiyatlarını yükseltebilir, enflasyonu tetikleyerek borsada satış dalgası başlatır. Küresel jeopolitik rekabet (ABD-Çin ticaret savaşları, Wagner'in Libya'dan çekilmesi) altın rallisini destekler, ancak savunma hisselerinde kâr realizasyonu beklenir. Genel büyüme beklentisi %2.4'e düşmüş, bu da BIST'i baskılayabilir.

Bu Blogda Ara

ERCAN YILMAZ

YAYINLAR